Повсюду бушует высокая инфляция. Что делать с деньгами? Многие утверждают, что биткойн, предложение которого ограничено 21 миллионом монет, является отличным дефляционным активом. Но биткойн имеет сомнительную фундаментальную ценность, и этот мыльный пузырь может лопнуть в любой момент. Кто-то советуют вернуться к старому доброму физическому золоту, хотя в периоды инфляции оно не является такой уж «тихой гаванью», поскольку требует затрат на хранение. Третий вариант - это «скучные» акции стоимостных компаний, и это лучшее антиинфляционное убежище.

Ценностные компании могут хорошо работать во времена высокой инфляции

Стоит помнить, что стоимостные компании - это компании с низкими ценами, обычно работающие в традиционных отраслях. У них есть реальные активы, такие как фабрики и шахты. И они всегда хорошо работают в условиях высокой инфляции. Если мы посмотрим на историю экономики США, так было в 1940-х, 1970-х и 1980-х годах, когда они в целом обгоняли растущие компании. Между тем, согласно исследованиям ученых Юджина Фамы и Кеннета Френча, в десятилетия низкой инфляции компании с добавленной стоимостью работают не очень хорошо.

Компании, которые изучают долгосрочные тенденции с помощью искусственного интеллекта, отмечают, то на фондовом рынке наблюдается явный сдвиг в отношении компаний с добавленной стоимостью. Если инфляция действительно временная, потому что она является результатом давления в цепочке поставок, то это может измениться, и компании роста снова будут доминировать. Однако опасения по поводу инфляции часто превращаются в устойчивую тенденцию, поскольку фирмы успешно повышают цены, а рабочие требуют повышения заработной платы. Есть и другие факторы, оказывающие давление: официальная страница позволит изучить вопрос подробнее.

Компании по производству электромобилей, экспериментальных лекарств или программного обеспечения, то есть растущие компании, также могут повышать цены, равно как и оценивать компании, но их акции могут быть менее желательны для инвесторов, если инфляция действительно вырастет. Причина этого заключается в том, что, когда процентные ставки повышаются - как это обычно бывает в периоды инфляции - перспектива будущих выплат в ближайшее время менее ценится, чем более безопасный денежный поток. А денежные потоки создают ценность для компаний.

Не стоит рассчитывать на сверхдоходность

Однако помните, что тот факт, что стоимостные акции хорошо работают в период инфляции, не означает, что они окажутся отличными инвестициями и принесут сверхприбыли. Не стоит надеяться на эффективную доходность. Циклически скорректированный коэффициент P/E, созданный профессором Йельского университета Робертом Шиллером, был однозначным в 1981 году и сегодня составляет около 39 - самый высокий уровень с тех пор, как интернет-пузырь лопнул 21 год назад. Так что акции вообще дорогие. Это означает, что в этом десятилетии стоимостные акции могут оказаться более выгодным вложением, чем другие типы активов, но это не значит, что они впечатлят своей доходностью.